Базовая формула
NPV(Cash Flows, IRR) = 0Что означает показатель
IRR показывает годовую доходность инвестора с учетом момента вложений и выхода. IRR — годовая внутренняя норма доходности инвестиционного денежного потока.
Источник данных
Источник: Прямой расчет.
Как считается
- 1
В годы с отрицательным результатом формируются инвестиционные оттоки.
- 2
Для действующего бизнеса pre-launch costs добавляются как исторический отток.
- 3
В последнем году добавляется единственный крупный приток: Equity Value at Exit.
- 4
IRR — такая ставка, при которой NPV этого потока равен нулю.
Как читать результат
IRR нужно сравнивать с hurdle rate или альтернативной доходностью инвестора.
Очень высокий IRR часто сигнализирует о слишком оптимистичных вводных или маленькой инвестиционной базе.
IRR не показывает абсолютный размер возврата — для этого есть MOIC.
Связанные показатели
MOIC
MOIC показывает, во сколько раз вложенный капитал возвращается на выходе.
Required Investment / Требуемые инвестиции
Требуемые инвестиции покрывают дефицит денежных потоков по годам и учитывают исторические предпусковые затраты для действующего бизнеса.
Equity Value at Exit
Equity Value на выходе — стоимость капитала акционеров на момент выхода.